【研究报告内容摘要】
三大业务齐发力,推动业绩快速增长:报告期内,公司金融核心解决方案和大数据解决方案均保持良好发展趋势,两大业务在上半年分别实现营收增速30.20%和14.31%。除此之外,公司海外业务发展迅速,在上半年已实现149%的增长,根据业绩快报,其全年收入规模以及盈利质量较2018年度实现了大幅提升。
央行数字货币蓄势待发,核心业务系统有望受益:根据央行1月10日在其官方公众号披露,2019年央行在坚持双层运营、m0替代、可控匿名的前提下,基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。随着数字货币的蓄力待发,未来银行交易模块、账目模块等将需要全面更新,核心业务系统由此迎来全新升级浪潮,公司作为国内银行核心业务系统龙头,将因此受益。
金融市场进一步开放,it建设需求有望增加:2019年10月,国务院发布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》的决定,根据修改决定,外国银行可以在中华人民共和国境内同时设立外商独资银行和外国银行分行,或者同时设立中外合资银行和外国银行分行。外国银行分行可以吸收中国境内公民每笔不少于50万元人民币的定期存款。此项政策的实施有利于进一步推动中国金融市场的开放,吸引更多外资银行进入中国市场。随着更多市场参与者的进入,对于符合国家监管标准的it建设需求将进一步增长,公司作为国内银行it建设的重要参与者将受益于市场空间的进一步扩大。
投资建议:公司是国内银行核心业务系统龙头企业。腾讯战略入股,双方借助各自优势合作探索金融云服务,将进一步拓展未来成长空间。预计2020-2021年eps分别为0.38元、0.54元,维持“买入-a”评级,6个月目标价30元。
风险提示:海外市场拓展不及预期,数字货币相关业务发展不达预期。

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